Dicionário de mercado (letras J-V)

=J=

Joint-Venture
A joint venture pode ser definida como uma fusão de interesses entre uma empresa com um grupo econômico, pessoas jurídicas ou pessoas físicas que desejam expandir sua base econômica com estratégias de expansão e diversificação, com propósito explícito de lucros ou benefícios, com duração permanente ou a prazos determinados. Um modelo típico de joint venture seria a transação entre o proprietário de um terreno de excelente localização e uma empresa de construção civil, interessada em levantar um prédio sobre o local. Ou ainda, um inventor de um novo processo, produto ou tecnologia associado a um capitalista para formar infra-estrutura adequada para a fabricação ou realização da tecnologia por meio de joint venture. Outro exemplo de joint venture seria um fabricante de conservas de alimentos que oferecesse uma fusão de interesses para um fazendeiro, que controlasse a matéria-prima em quantidade e qualidade adequadas para transformação em alimentos conservados. Existe ainda uma certa inibição entre executivos perante a fusão empresarial por joint venture, em caso de transferência de tecnologia ou qualquer outro ativo intangível que não possui proteção legal, patentes e marcas registradas, que poderiam ficar no domínio público, uma vez utilizado como aporte de capital para uma transação de joint venture.

=L=

Leasing
Operação financeira entre uma empresa proprietária de determinados bens (máquina, carro, etc.) e uma pessoa jurídica, que usufrui desses bens contra o pagamento de prestações. A grande vantagem do leasing é a não imobilização de capital, sobretudo nos casos em que o valor do bem é muito alto e que terá utilização limitada.

Letra de Câmbio
Tipo de título negociável no mercado. Consiste numa ordem de pagamento em que uma pessoa ordena que uma segunda pessoa pague determinado valor para um terceira. Deve trazer, de forma explícita, o valor do pagamento, a data e o local para efetuá-lo.

Letra do Tesouro
Qualquer título emitido pelo governo federal, com prazo fixo e que paga juros de mercado. As Letras do Tesouro são usadas como instrumento de controle do dinheiro circulante e de financiamento a investimento e obras públicas.

LIBOR (London Interbank Ordinary Rate)
É a taxa de juros normalmente cobrada pelos bancos londrinos.

=M=

Maxidesvalorização
A princípio, qualquer desvalorização drástica de uma moeda pode ser denominada maxidesvalorização.

Mercado Comum Europeu
Entidade supranacional que congrega doze países da Europa Ocidental (Alemanha, França, Itália, Holanda, Bélgica e Luxemburgo em 1957; Irlanda, Inglaterra e Dinamarca em 1973; Grécia em 1981 e Portugal e Espanha em 1986). Os países membros estabeleceram um sistema que tende a fundir seus mercados nacionais em um único mercado, instituindo facilidades para circulação entre eles de mercadorias e serviços; capitais e mão de obra.

=N=

NAFTA (North American Free Trade Agreement)
O NAFTA é a ampliação do acordo de livre comércio existente entre os Estados Unidos e o Canadá desde 1989, com a inclusão do México em 1994. Preve a a eliminação de taxas alfandegárias entre os tres países ate 2009.

=O=

Ordem de Pagamento
Qualquer documento escritural em que uma pessoa autoriza outra a receber pagamento de uma terceira. Nesse contexto, as ordens de pagamento mais comuns são o próprio papel moeda e o cheque.

Overnight
Indica as aplicações financeiras feitas no open-market em um dia para ser resgatado no dia seguinte.

=P=

Pessoa Jurídica
Qualquer instutuição (empresa, sociedade, corporação, etc.) que se personaliza e individualiza, distinguindo-se das pessoas físicas que a formam.

PIB (Produto Interno Bruto)
É a medida do produto gerado na economia durante um determinado período de tempo. O cálculo é feito em unidades monetárias (Reais, Dolares,etc) porque essa é a única forma de somar coisas tão distintas como bens (carros, toneladas de trigo, etc) e serviços (o produto gerado em escolas, bancos, barbeiros, hospitais, etc). A sua variação anual reflete o quanto a economia produziu a mais, ou a menos, que no ano anterior. A variação de 5,8% em 1994, por exemplo, mostra o quanto os brasileiros produziram a mais neste ano em relação ao anterior, já descontada a inflação do período. Por outro lado, é muito importante relacionar o crescimento da produção com o da população do país, pois, é esta relação que determinará se, na média, a população está "enriquecendo" ou não. Como exemplo pode-se observar os resultados do ano de 1991: mesmo com o crescimento de 0,3% do PIB, a evolução do PIB per capita foi negativa (-1,3%), evidenciando que a população cresceu mais do que a produção naquele ano, mostrando que, na média, a população empobreceu.
É importante lembrar que o PIB per capita é apenas uma média indicativa: a distribuição deste ganho ou perda se dá de forma desigual entre as diferentes pessoas, e este efeito não é captado por este indicador.

PIB per capta
É muito importante relacionar o crescimento da produção (PIB) com o da população do país, pois, é esta relação que determinará se, na média, a população está "enriquecendo" ou não. Como exemplo pode-se observar os resultados do ano de 1991: mesmo com o crescimento de 0,3% do PIB, a evolução do PIB per capita foi negativa (-1,3%), evidenciando que a população cresceu mais do que a produção naquele ano, mostrando que, na média, a população empobreceu. É importante lembrar que o PIB per capita é apenas uma média indicativa: a distribuição deste ganho ou perda se dá de forma desigual entre as diferentes pessoas, e este efeito não pode ser captado neste indicador.

Produção Industrial
A pesquisa mensal industrial do IBGE fornece, mensalmente, uma estimativa do movimento do produto da indústria em termos físicos. Trata-se de um índice de quantum (análise das quantidades produzidas), cuja a base de comparação instituída pelo IBGE é atualmente o ano de 1991. O índice sazonalmente ajustado é aquele que procura, através de modelos estatísticos, eliminar os movimentos previsíveis de alta ou queda de produção para cada setor. Como exemplo de um movimento sazonal, temos o tradicional crescimento da produção de bens de consumo nos últimos meses do ano, em função da expectativa de um maior volume de vendas, devido ao Natal. Uma série ajustada sazonalmente já elimina este movimento previsível, ficando como resultado apenas a variação "pura" daquele período. Assim, hipoteticamente, se tivermos uma variação de +3%, já sazonalmente ajustada, na comparação entre a produção de um determinado bem no mês de novembro de 1996, em relação à realizada em fevereiro de 1996, isto representaria que, já descontado o movimento médio esperado para o período, houve um crescimento de 3% na produção - o ajuste sazonal torna possível a comparação "pura" entre dados.

Prime Rate
Indica nos Estados Unidos, a taxa preferencial de juros, mais baixa que a vigente no mercado e cobrada de tomadores de empréstimos privilegiados.

=R=

Razão Social
É o nome devidamente registrado sob o qual uma pessoa jurídica se individualiza e exerce suas atividades. A razão social diferencia-se do nome dado a um estabelecimento ou do nome comercial com que a empresa pode ser reconhecida junto ao público.

Redesconto
São duas as operações de redesconto no Brasil: redescontos de liquidez ou especiais. Os especiais são refinanciamentos de operações específicas, previstas por lei como financiamentos de produtos agrícolas, à exportação de manufaturados, etc. Quanto ao empréstimo de liquidez, trata-se de uma operação eventual, para cobrir o caixa de bancos com problemas momentâneos de liquidez. Por exemplo, caso um banco se programe para um volume de saque líquido de R$ x,xx na compensação de um determinado dia, e, na verdade ele foi superior a esta quantia, para que as operações deste banco sejam honradas, o Bacen empresta o valor necessário a este banco, cobrando uma taxa de juros superior à taxa média cobrada no mercado financeiro.

Renda Fixa
Rendimento discriminado anteriormente e, geralmente expresso no corpo do título. CDB, LTN, cadernetas de poupança e títulos de crédito possuem renda fixa, que pode ser inteiramente pré-fixada ou vinculada à correção monetária.

Reservas Cambiais
As reservas cambiais refletem o montante de moeda estrangeira (e ouro) acumulado pelo país. O resultado do Balanço de Pagamentos, que reflete o resultado monetário das transações de bens e serviços realizadas pelos brasileiros com o exterior (Saldo em transações correntes), assim como o fluxo de capitais entre o país e o exterior (sejam empréstimos, financiamentos, aplicações em mercado financeiro, investimento direto em plantas industriais, etc), vai exprimir se houve acúmulo ou perda de moeda estrangeira no período, refletindo, portanto a variação das reservas cambiais. Vale lembrar que o Balanço de Pagamentos registra somente um fluxo monetário dentro de um determinado período (em geral os resultados são apresentados em trimestres ou anuais), enquanto que as Reservas Cambiais revelam o estoque de moedas estrangeiras em um determinado momento. Assim, podemos dizer que o Brasil, em dezembro de 1995, contava com um estoque de 52 bilhões de dólares em moeda estrangeira (Reservas Cambiais),e que, ao longo de 1995 houve um acúmulo de 13.5 bilhões de dólares no país.

=S=

Sociedade Anônima
Sociedade comercial formada por, no mínimo, sete sócios, sendo o capital de cada um representado pelo número proporcional de ações e sua responsabilidade limitada ao capital investido.

Sociedade Limitada
Sociedade comercial por cotas de responsabilidade limitada : cada sócio responde apenas na medida da sua cota. Deve adotar uma razão social que explique, o quanto possível, o objetivo da sociedade e seja sempre seguida da palavra "limitada" ou "Ltda".

Spread
Taxa adicional de risco cobrada no mercado financeiro, sobretudo o internacional. É variável de acordo conforme a liquidez do tomador, volume de empréstimo e o prazo de resgate.

Swap
Concessão de empréstimo recíprocos entre bancos, em moedas diferentes e com taxas de câmbio idênticas. O swap costuma ser utilizado para antecipar recebimentos em divisas estrangeiras.

=T=

Taxa de Desemprego
Nas pesquisas de emprego/desemprego são consideradas várias subdivisões da população: o total da população residente no local da pesquisa; o total de pessoas que estão trabalhando - seja como empregados, autônomos ou como empregadores - que é chamada de população "ocupada"; e, ainda, a parcela da população que está desocupada - ou seja, que está a procura de algum tipo de ocupação, seja ela formal ou não. Todas as pesquisas nesta área estabelecem critérios para limitar a população que julgam qualificadas a assumir algum tipo de ocupação - em geral uma idade mínima. Assim, sob este critério, a junção da população ocupada e desocupada compõe a chamada "População Economicamente Ativa" (PEA). A taxa de desemprego aberto é aquela que relaciona o número de pessoas desocupadas, procurando trabalho na época da pesquisa, e a PEA. Na pesquisa mensal de emprego do IBGE, a população focada é a de idade igual ou superior a quinze anos, e a amostra da pesquisa se circunscreve a seis regiões metropolitanas: Recife, Salvador, Rio de Janeiro, Belo Horizonte, São Paulo e Porto Alegre.

TBF (Taxa Básica Financeira)
Criada em 29/07/1995 pelo CMN (Conselho Monetário Nacional). Para o cálculo é utilizado uma amostra de 30 maiores Instituições Financeiras do país, a partir da remuneração mensal média dos CDBs e RDBs no prazo de 30 a 35 dias. É uma espécie de TR mas sem o redutor. Tem por finalidade remunerar um novo tipo de caderneta de poupança com prazo mínimo de 90 dias criada pelo Governo dentro de um processo de desindexação. É um índice diário, divulado pelo Banco Central com a cotação em % no período.

TR (Taxa Referencial)
A partir de 29/07/1994, a TR voltou a ser calculada com base no índice de Remuneração Média dos CDBs, deduzida a taxa real de juros equivalente ao 1.3%. É a taxa que define o rendimento das Cadernetas de Poupança e do SFH (Sistema Financeiro de Habitação).

=V=

Valor Venal
É o valor de mercado de um produto. Não é o valor real do produto, nem necessariamente incorpora seu custo de produção. É o valor com que pode ser comercializado - mais alto ou mais baixo, dependendo das circunstâncias do mercado.

Dicionário de mercado (letrasA-I)

=A=

Ação Nominativa
Ação cuja cautela é nominal ao seu proprietário.

Ação Ordinária
Permite o direito de eleger a diretoria (conselho) da empresa que o emitiu. No entanto, quando ocorre uma distribuição de dividendos da empresa, os proprietários de ações ordinárias só receberão os mesmos depois que os proprietários de ações preferenciais tenham recebido o seu percentual fixo.

Ação Preferencial
O proprietário deste papel tem o direito de receber um percentual fixo dos lucros, antes de distribuídos os dividendos da empresa, no entanto não possuem direito de voto na eleição da diretoria.

AMEX (American Stock Exchange)
A segunda maior bolsa de valores nos Estados Unidos (a primeira é a Bolsa de Nova York), transacionando cerca de 10 % de todas as ações negociadas no país.

ANBID (Associação Nacional dos Bancos de Investimento)
Entidade formada por várias instituições financeiras com sede no Rio de Janeiro.

=B=

BACEN - Banco Central do Brasil
O Banco Central do Brasil foi criado em 1964, para atuar como orgão executivo central do sistema financeiro nacional. Suas principais atribuições são:
(1) Emitir papel moeda e moeda metálica;
(2) Executar compra e venda de Títulos Federais (através de operações de Open Market) tanto para executar Política Monetária como para o próprio financiamento do Tesouro Nacional;
(3) Receber depósitos compulsórios e voluntários do sistema bancário, assim como realizar operações de redesconto e outros tipos de empréstimos às instituições financeiras.
(4) Ser o depositário das Reservas Internacionais do País.
(5) Autorizar o funcionamento, fiscalizar e aplicar as penalidades previstas a instituições financeiras. Todas essas atividades do Banco Central, no Brasil, são reguladas pelo CMN (Conselho Monetário Nacional).

Balança Comercial
Registra os valores FOB das exportações e o valor das importações. Se o valor das exportações superar os das importações, a balança comercial apresenta um superávit. Se acontecer o contrário teremos um déficit.

Balanço de Pagamentos
O Balanço de Pagamentos é o resumo, expresso em unidades monetárias (US$), das transações ocorridas entre o país e o resto do mundo. Ele apresenta duas grandes contas: o saldo em transações correntes, que se refere às transações de bens e serviços realizadas pelos brasileiros com o exterior; e, o saldo de capitais que reflete o fluxo de moedas entre o país e o resto do mundo. A estrutura do Balanço de Pagamentos é a seguinte:
1. Saldo da Balança Comercial
2. Saldo do Balanço de Serviços (que engloba pagamento de juros ao exterior, fretes, dólares gastos em turismo, etc)
3. Transferências unilaterais (que envolve transferências de pessoas/instituições entre o Brasil e outros países, sem contrapartida, ou seja, sem a necessidade de pagamento posterior)
4. Saldo em transações correntes (que equivale a 1+2+3)
5. Conta de Capital
6. Erros e Omissões
7. Resultado (que equivale a 4+5+6, e reflete a variação das Reservas Cambiais)

Base Monetária
A base monetária corresponde à criação primária de moeda (pelo Banco Central).
Ela é divulgada em dois conceitos pelo Banco Central do Brasil: num conceito mais restrito, por convenção, corresponde ao total de papel-moeda em circulação somado às reservas bancárias, e, num mais amplo, corresponde ao total da base restrita, mais os depósitos compulsórios em espécie e títulos federais (tanto do BACEN, quanto do Tesouro) fora do Banco Central.

Bens de Capital (ou Produção)
São os bens que servem para a produção do outros bens, tais como máquinas, equipamentos, material de transporte e construção.

Bens Intermediários
São aqueles bens que são absorvidos na produção de outros, como o açucar nas balas, os componentes na televisão, etc.

Blue-Chips
Termo utilizado nas Bolsas de Valores para designar as ações mais negociadas, as mais valorizadas pelo público. No Brasil, podemos citar as ações da Telebrás, Petrobrás e Eletrobrás.

BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social)
O BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social) é a principal instituição financeira de fomento no Brasil. Criado na década de 50 tem como objetivo impulsionar o desenvolvimento econômico do país - estimulando, via financiamento, com taxas de juros e prazos de especiais, as atividades agrícola, industrial e de serviços.

Bolsa de Mercadorias
Mercado centralizado para transações com mercadorias, sobretudo os produtos primários de maior importância no comércio internacional e interno, como café, açúcar, algodão, cereais, etc. Realizando negócios tanto com estoques existentes quanto com mercados futuros, as bolsas de mercadorias exercem papel estabilizador no mercado, minimizando as variações de preço provocadas pelas flutuações de procura e reduzindo os riscos dos comerciantes.

Bolsa de Valores
Instituição em que se negociam títulos e ações. As Bolsas de Valores são importantes nas economias de mercado por permitirem a canalização rápida das poupanças para sua transformação em investimentos. E constituem, para os investidores, um meio prático de jogar lucrativamente com a compra e venda de títulos e ações, escolhendo os momentos adequados de baixa ou alta nas cotações.

Bolsa de Valores de Nova York
A maior e mais importante bolsa de valores do Mundo. Também conhecida como Big Board, de onde é apurado o índice Dow-Jones que é composto por 30 empresas.

=C=

Câmara de Compensação
Organização que reúne vários bancos de uma localidade com o objetivo de liquidar os débitos entre eles, conpensando todos os cheques emitidos contra cada um dos seus membros mas apresentados para cobrança em qualquer um dos outros.

Capital Aberto
Característica do tipo de sociedade anônima em que o capital, representado por ações que podem ser negociadas na Bolsas de Valores, é dividido entre muitos e indeterminados acionistas.

Capital de Giro
Parte dos bens de uma empresa representados pelo estoque de produtos e pelo disponível (imediatamente e a curto prazo)

Capital de Risco
Capital investido em atividades em que existe a possibilidade de perdas.

Carta de Crédito
Carta cujo signatário autoriza o destinatário a entregar a uma terceira pessoa certa importância em dinheiro ou determinada quantidade de mercadorias.

CDB (Certificado de Depósito Bancário)
É um título de captação de recursos do setor privado, cujas taxas são expressas em % ao ano. É o mais procurado pelo fato de ser transferível por endosso nominativo, ou seja poder ser vendido a qualquer hora dentro do prazo contratado com pequeno deságio. É conhecido como depósito a prazo.
A medida provisória 542 do Plano Real estabelece que, para os títulos pré-fixados, o prazo mínimo é de 30, 60 ou 90 dias. Para os títulos indexados em TR , o prazo mínimo é de 120 dias.

CMN (Conselho Monetário Nacional)
O CMN é um orgão normativo responsável pela fixação das diretrizes da política Monetária, Cambial e Creditícia do País, de forma à compatibiliza-las com as metas econômicas do Governo Federal. Seu orgão executor é o Banco Central. Atualmente o CMN é composto pelo Presidente do Banco Central e pelos Ministros da Fazenda e do Planejamento.

Commodity
Nas relações comerciais internacionais, o termo designa um tipo particular de mercadoria em estado bruto ou produto primário de importância comercial, como é o caso do café, algodão, estanho, cobre, etc ...

Contas Públicas
O resultado das contas do setor público é conhecido como déficit público - que representa o excesso de gastos do Governo (em suas diferentes instâncias: Governo Federal e Banco Central; Estados e Municípios, ainda, empresas estatais) frente as suas receitas. Entretanto, esta contabilidade pode ser dividida em três níveis: (1) Déficit Nominal: corresponde ao resultado nominal das contas do setor público, ou seja, não é excluído o efeito da inflação sobre o fluxo de receitas e despesas do governo. (2) Déficit Operacional: corresponde ao resultado real das contas públicas, ou seja, exclui-se do resultado nominal o efeito da inflação. (3) Déficit Primário: corresponde ao resultado fiscal das contas públicas, ou seja, exclui-se do resultado operacional a despesa com juros que o Governo tem que pagar sobre as suas dívidas. Assim, o resultado puro das contas do Governo é representado pelo déficit primário, que diz, sem o efeito da inflação e dos juros pagos sobre as suas dívidas, se ele gastou mais ou menos do que a sua receita permitia. Entretanto, com as altas taxas de juros praticadas e o crescimento da dívida mobiliária, o acompanhamento do déficit no conceito operacional vem sendo cada vez mais relevante, uma vez que a despesa com juros representa uma grande fonte de gastos para o Governo. À medida que a estabilidade de preços for se firmando no país, o conceito de déficit nominal ganhará maior relevância, pois o efeito diminuto da inflação deverá dar novo sentido a esta estatística - tendendo a substituir a relevância do conceito operacional. O Banco Central divulga estes três conceitos de déficit público, só que sob a ótica da necessidade do seu financiamento. Ou seja, é divulgada a série de necessidades de financiamento do setor público, que é o mesmo que dizer: se o governo tem necessidade de financiamento, é por que tem déficit; enquanto que, se apresentar uma necessidade de financiamento "negativa", isso quer dizer que ele teve um superávit, ou seja, gastou menos do que arrecadou.

CVM (Conselho de Valores Mobiliários)
A CVM é um orgão normativo, criado em 1976, para desenvolver, disciplinar e fiscalizar o mercado de valores mobiliários não emitidos pelo sistema financeiro ou pelo Tesouro - basicamente o mercado de ações e debêntures.

=D=

Debêntures
Título que garante ao comprador uma renda fixa, ao contrário das ações, cuja renda é variável. O portador de um debênture é um credor da empresa que a emitiu, ao contrário do acionista, que é um dos proprietários dela.

Depósito Compulsório
Os bancos mantém parte de seus depósitos no Banco Central. Parte destes depósitos são voluntários - para cobrir eventuais déficits na compensação bancária - , e parte são compulsórias. As Reservas Compulsórias são uma proporção dos depósitos à vista e a prazo (sendo que por um curto prazo de tempo também exigiu-se compulsórios sobre operações de empréstimos, avais e fianças) que os bancos tem que recolher no Bacen, obrigatoriamente.
Quem fixa este percentual é o CMN, com o propósito de limitar a expansão das operações de crédito na economia.

DIEESE (Departamento Intersindical de Estatística e Estudos Sócio-Econômicos)
Instituto de pesquisas criado em 1955, com o objetivo de assessorar os sindicato de trabalhadores. Fornece periodicamente dados relativos a custo de vida, desemprego, produtividade e nível de salário real.

Dívida Externa
Somatória dos débitos de um país, garantidos pelo seu governo, resultantes de empréstimos e financiamentos contraídos com residentes no exterior. Os débitos podem ter origem no próprio governo, em empresas estatais e em empresas privadas. Neste último caso, isso ocorre com aval do governo para fornecimento das divisas que servirão às amortizações e ao pagamento de juros.

Dívida Interna
Somatória dos débitos assumidos pelo governo junto às pessoas físicas e jurídicas residentes no próprio país. Sempre que as despesas superam as receitas, há necessidade de dinheiro para cobrir o déficit. Para isso, as autoridades econômicas podem optar por tres soluções : emissão de papel- moeda, aumento da carga tributária (impostos) e lançamento de títulos.

Dólar Cabo
Estabelece o parâmetro de compra e venda de moeda que será utilizada para transferência direta do exterior, e para o exterior via ordem de pagamento, portanto, sem o manuseio do dólar papel. A cotação é expressa em R$ por US$.

Dólar Comercial
Estabelece o parâmetro para operações oficiais de compra e venda de moeda no comércio exterior, geradas pelos seguintes tipos de negócio: Exportação, Importação, Emissão de passagens aéreas e marítimas, bônus, comercial paper. A cotação é expressa em R$ por US$.

Dólar Paralelo ou Papel
Estabelece o parâmetro para operações de compra e venda de moeda adquirida fora dos meios oficiais, ou seja, via doleiros. É importante salientar que a cotação do dólar paralelo é influênciada pela cotação do ouro no mercado externo. A cotação é expressa em R$ por US$.

Dólar Turismo
Estabelece o parâmetro para operações de compra e venda de moeda para pessoas que vão viajar para o exterior.A cotação é expressa em R$ por US$.

Dow Jones
Índice utilizado para acompanhar a evolução dos negócios na Bolsa de Valores de Nova York. Seu cálculo é feito a partir de uma média das cotações entre as trinta empresas de maior importância na bolsa de valores, as vinte companhias ferroviárias mas destacadas e as quinze maiores empresas concessionárias de serviços públicos.

Dumping
Venda de produtos a preços mais baixos que os custos, com a finalidade de eliminar a concorrência e conquistar fatias maiores de mercado.

=E=

Empresa Privada
Organização pertencente a indivíduos ou grupos, que produz e/ou comercializa bens ou serviços com o objetivo de lucro.

Empresa Pública
Organização que se destina a garantir a produção de bens e serviços fundamentais a coletividade (transporte, energia elétrica, combustível, etc...). Em geral a empresa pública é dirigida a atividades que requerem investimentos muito elevados e apresentam retorno lento, sendo por isso pouco atraente à inciativa privada. Ao mesmo tempo, a empresa pública costuma ter assegurado o monopólio de sua atividade.

Encargos Sociais
Conjunto de obrigações trabalhistas que devem ser pagas pelas empresas mensalmente ou anualmente, além do salário do empregado.

=F=

FAF (Fundo de Aplicação Financeira)
Fundo criado pelo plano Collor II em substituição aos fundos de curto prazo, inclusive o open e o over. As taxas de remuneração das FAFs deveriam ser iguais às da TR, substituindo com vantagens as aplicações de curto prazo anteriores.

FGV (Fundação Getúlio Vargas)
Entidade fundada em 1924 com o objetivo de se dedicar à pesquisa no campo das ciências sociais, da administração e da economia.

FIESP (Federação das Indústrias do Estado de S.Paulo)
Órgão sindical de representação dos interesses dos industriais do estado. Congrega mais de 100.000 indústrias, grandes, médias e pequenas, reunidas em 106 sindicatos diferentes.

Filhote
Designa as ações concedidas na forma de bonificação.

FIPE (Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas)
Entidade dedicada as pesquisas de fenomenos econômicos e sociais , composta por professores da USP.

Fluxo de Caixa
O pagamento ou recebimento efetivo do dinheiro por uma empresa ou instituição governamental.

FOB (Free on Board)
Designação da cláusula de contrato segundo a qual o frete não está incluído no custo da mercadoria. Valor FOB é o preço de venda da mercadoria acrescido de todas as despesas que o exportador faz até colocá-lo a bordo.

Franchising
Método de comercialização de produtos ou serviços no qual o franqueado obtém o direito de uso de uma marca e opera de acordo com um padrão de qualidade estabelecido pelo franqueador em troca de um pagamento de um determinado valor.

=H=

Hedge
Expediente adotados por compradores e vendedores para se resguardarem de flutuações de preços.

Hot Money
São aplicações em títulos ou no câmbio, atraídas por taxas de juros elevadas ou diferenças cambiais significativas, de curtíssimo prazo, podendo deslocar-se de um mercado para outro com grande agilidade de flutuações de preços.

=I=

IBGE - Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
Órgão vinculado a Secretaria de Planejamento da Presidência da República. Sua atribuição básica consiste em fornecer informações e estudos de natureza estatística, geográfica, cartográfica, demográfica, de recursos naturais, etc. necessários ao conhecimento da realidade física, econômica e social do país para fins de planejamento econômico e social e segurança nacional.

IBOVESPA - Índice da Bolsa de Valores de S.Paulo
Número que exprime a variação média diária dos valores das negociações na Bolsa de Valores de S.Paulo, de uma carteira de ações de cerca de cem empresas selecionadas.

Índices de Preços
O termo "índice de preços" se refere a um número que permite acompanhar a evolução do preço de um determinado produto (ou uma cesta de produtos) no tempo. A taxa de inflação, tradicionalmente chamada por índice de inflação, expressa a variação de um número índice que é calculado a partir da média ponderada de preços de vários bens (previamente estabelecidos por um instituto de pesquisa). Neste sentido, o "câmbio" nada mais é do que a variação do preço de uma moeda estrangeira (em geral do dólar), podendo, igualmente, ser tranformado em um número índice, cuja variação tradicionalmente é chamada por "variação cambial".

Índice IPC / FIPE
Índice de preços ao consumidor medido na cidade de S.Paulo com o universo de pessoas que ganham de 2 a 6 salários mínimos. A composição dos grupos de despesas para o cálculo do índice é o seguinte: Alimentação (30,81%), Despesas Pessoais (12,52%), Habitação (26,52%), Transportes (12,97%), Vestuário (8,65%), Saúde e Cuidados Pessoais (4,58%) e Educação (3,95%).
O índice é calculado pela FIPE - uma instituição de pesquisa ligada à Faculdade de Economia e Administração da Universidade de São Paulo (USP) e foi criado pela Prefeitura do Município de S.Paulo com o objetivo de reajustar os salários dos servidores municipais.
O período de coleta vai desde o primeiro dia de cada mês até o último dia do mesmo e a divulgação ocorre próximo ao dia 10 do mes subsequente ao da coleta. Semanalmente ocorrem divulgações prévias, chamadas quadrissemanais que simplesmente comparam os preços das últimas quatro semanas apuradas, em relação às quatro semanas imediatamente anteriores, auferindo um índice mensalisado para cada semana do mês.

IGP (Índice Geral de Preços)
Existem dois tipos de IGP e ambos são calculados pela FGV (Fundação Getúlio Vargas). O primeiro é o IGP-M (Índice Geral de Preços do Mercado), cuja coleta de dados é efetuada entre o dia 21 do mes anterior ao dia 20 do mes de referência. A cada decêndio do período de coleta ocorrem divulgações de prévias. O IGP-M foi criado com o objetivo de se possuir um indicador confiável para as operações financeiras, especialmente as de longo prazo, sendo utilizado para correções de Notas do Tesouro Nacional (NTN) dos tipos B e C e para os CDB pós fixados com prazos acima de um ano.
O segundo é o IGP-DI (Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna), se refere ao mes "cheio", ou seja, o período de coleta vai do primeiro ao último dia do mês de referência e a divulgação ocorre próxima ao dia 20 do mes posterior. O IGP-DI foi criado com o objetivo de balizar o comportamento de preços em geral na economia.
Ambos tem a mesma estrutura e são compostos pelos seguintes sub-índices:
- Índice de Preços no Atacado (IPA) - onde entram preços praticados do mercado atacadista e representa 60 % do IGP-DI.
- Índice de Preços ao Consumidor (IPC) - a coleta de dados ocorre nas cidades de S.Paulo e Rio de Janeiro dentre as famílias que tem uma renda de 1 a 33 salários mínimios). Representa 30 % do IGP-DI.
- Índice Nacional de Construção Civil (INCC) - onde são avaliados os preços no setor de construção civil, não só de materiais como de mão-de-obra. representa 10 % do IGP-DI.

INCC-DI (Índice Nacional da Construção Civil)
Ver IGP.

INPC (Índice Nacional de Preços ao Consumidor)
Índice calculado pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística) com o objetivo de balizar os reajustes de salário. O universo de pesquisa é composta de pessoas que ganham de 1 a 8 salários mínimos nas regiões metropolitanas do Rio de Janeiro, Porto Alegre, Belo Horizonte, Recife, São Paulo, Belém, Fortaleza, Salvador e Curitiba, além do Distrito Federal e do Município de Goiânia. A composição dos grupos de despesas para o cálculo do índice é o seguinte: Alimentação (33,10%), Colunistas de Residência (8,85%), Habitação (12,53%), Transportes e Comunicação (11,44%), Vestuário (13,16%), Saúde e Cuidados Pessoais (7,56%) e Despesas Pessoais (13,36%). O período de coleta vai do primeiro dia do mes ao último dia do mes de referência e a divulgação ocorre próxima ao dia 15 do mes posterior.

IPA (Índice de Preços por Atacado)
Ver IGP.

IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Ampliado)
Índice calculado pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística) com o objetivo de corrigir os balanços e demonstrações financeiras trimestrais e semestrais das companhias abertas.
O universo de pesquisa é composta de pessoas que ganham de 1 a 40 salários mínimos nas regiões metropolitanas do Rio de Janeiro, Porto Alegre, Belo Horizonte, Recife, São Paulo, Belém, Fortaleza, Salvador e Curitiba, além do Distrito Federal e do Município de Goiânia. A composição dos grupos de despesas para o cálculo do índice é o seguinte: Alimentação (25,21%), Colunistas de Residência (8,09%), Habitação (10,91%), Transportes e Comunicação (18,77%), Vestuário (12,49%), Saúde e Cuidados Pessoais (8,85%) e Despesas Pessoais (15,68%). O período de coleta vai do primeiro dia do mes ao último dia do mês de referência e a divulgação ocorre próxima ao dia 15 do mes posterior.

IPCA-E (Índice de Preços ao Consumidor Ampliado Especial)
Possui a mesma estrutura do IPCA, diferenciando-se somente pelo período de coleta, que se dá entre o dia 15 do mês anterior e 15 do mês de referência. Este índice foi especialmente criado para a correção da UFIR e a partir de Dez/94 passou a ser divulgado trimestralmente. Foi o indexador oficial da economia brasileira de Dez/85 até o Plano Cruzado.

Investimento Estrangeiro
Aquisição de empresas, equipamentos, instalações, estoques ou interesses financeiros de um país por empresas, governos ou indivíduos de outros países.

Em quanto tempo posso obter lucro?

A resposta para essa pergunta é tão variável quanto o mercado em si. Pode-se obter lucro tanto minutos após uma compra como dias, semanas ou meses depois. A melhor resposta é: "Não sei, depende".

Leia o que vem a seguir, sem medo de não entender nada, pois parece difícil mas não é. O mercado oscila muito devido a vários fatores que adiante falo. E é por essa razão é que a bolsa pode dar lucro a qualquer tempo. Pois bem...

O lucro depende de alguns fatores:

- risco da aplicação, pois aquela máxima que diz que quanto maior o risco, maior a rentabilidade, é verdadeira;

- liquidez da aplicação que significa a quantidade de pessoas que existem comprando ou vendendo certa ação;

- volume que é a quantidade de dinheiro que existe entrando ou saindo de determinada ação;

- Ibov que é o índice da bolsa de valores do Brasil e Dow Jones que é o índice da bolsa de valores de Nova York que os indicará se há muito dinheiro estrangeiro entrando no nosso país;

- índice futuro que indica a projeção do valor de mercado de uma ação no futuro, ou seja, o quanto ela valerá amanhã ou depois;

- habilidade de ver a hora de entrar e sair de uma ação;

- fatores psicológicos que já mencionei no primeiro texto do blog, ou, mais especificamente, emoção, razão, medo, ganância, etc.

Pois bem, a bolsa pode ser uma boa opção de ganhos, principalmente com calma. Pense em ganhar 1% aqui, 2% ali, 3% lá em um mês. Pense em ganhar mais do que em um banco. As vezes vai ganhar muito mais, mas, não vamos buscar sempre os grandes ganhos, pois como disse, eles estão atrelados a grandes riscos. E além do mais, não existe dinheiro fácil. De pouco em pouco a galinha enche o papo...

"Bolsa eletrônica"

O pregão viva-voz, onde os operadores das corretoras negociavam ações, com telefones vermelhos e blocos de papel nas mãos, foi encerrado em setembro de 2005. Desde então, todos os negócios são feitos eletronicamente. Não há mais aquele monte de gente gritando "Eu compro a tanto...", "Eu vendo a tanto...". Hoje, a tecnologia deixou tudo muito mais rápido e seguro. E essa agilidade, fez com que muito mais pessoas tivessem acesso ao mercado, e, consequentemente, aumentando o número de negócios realizados na Bovespa. A média de negócios em 2005 que era de 62 mil, passou para mais de 200 mil em 2008 e o volume de dinheiro que era de 400 bilhões de Reais, passou para mais de ! trilhão.

Essa é uma foto da BOVESPA hoje. Muito mais calma não acham?
Mas a gritaria, ainda existe na BM&F, que só para lembrar, tem suas negociações em um local distinto do da BOVESPA, apesar de terem unido as empresas. Ainda restam algumas rodas de negociação pois muitas pessoas, vêem um charme no modelo antigo. Mas a tecnologia, tende a chegar e acabar com o emprego dos últimos operadores que ficaram.
Em uma breve explicação, a bolsa nessa época, funcionava assim; Haviam rodas de negociação, onde cada roda, era um tipo de ação ou uma ação. Tinha a roda da Vale, a roda da Petrobrás e assim por diante. Os operadores eram os que intermediavam o negócio entre os que queriam vender e os que queriam comprar. Cada um tinha seu preço e obviamente, eles corriam atrás do melhor.
Hoje, as ofertas de compra e de venda, são elencadas por ordem de preço e de chegada pelo computador, ou seja, quem tem melhor preço, entra na frente de quem tem pior e dentro de um mesmo preço, fica na frente quem deu a ordem primeiro.

Folha Invest 2009

O Folha Invest é um simulador de mercado que possibilita aos participantes, conhecê-lo na prática. É um simulador que leva em consideração, os valores reais do dia-a-dia da bolsa. Cada pessoa recebe um dinheiro virtual e pode operar da maneira que quiser. Ao final, os melhores investidores, além de aprender, ganham prêmios. Aí vai o link do Folha Invest 2009. Bons trades!!!

http://folhainvest.folha.com.br

Como começar a comprar e vender ações

Pois bem, para iniciar a comprar ou vender ações, é necessário fazer um cadastro em alguma corretora, pois somente através de uma é que se pode efetuar negociações no mercado de capitais. Não há como ir direto até a Bm&fBovespa e falar: “E aí, me vê umas 50 Petrobrás e umas 100 Vale”. Você tem que ter uma conta em uma corretora, que é a instituição autorizada a mediar as negociações entre você e a Bovespa.

A conta que você vai abrir na corretora é uma “conta-investimento”. Isto quer dizer que ela é uma conta no seu CPF que você terá acesso através do site da CBLC (Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia), de quem você receberá, em casa, correspondências mensais de sua movimentação. Esta conta será ligada a uma conta bancária de sua escolha, em um banco de sua escolha, da qual você fará as transferências para a conta-investimento. Esta conta terá uma taxa de custódia mensal a ser paga a CBLC pelos serviços prestados e uma taxa anual pela existência da conta em uma corretora. Haverá tambem, a taxa de corretagem, mas que não depende da conta, mas sim, de sua movimentação. A taxa de corretagem é paga em cada movimentação de compra ou de venda que você fará. As taxas aplicadas variam de corretora para corretora.

As corretoras oferecem vários tipos de atendimento ao cliente. Há corretoras que atendem por telefone, por MSN (Messenger) e por Home Broker, programa da própria corretora através do qual se pode dar ordens de compra e venda de qualquer computador. Há corretoras que oferecem taxa de corretagem de R$10, R$5 e até R$1, mas isso só por Home Broker. Se você precisar de ajuda, ou quiser falar com algum operador sobre qualquer ação, ou seja, se operar pelo telefone, será cobrada taxa cheia da Bovespa ou um pouco menos, que é de 0,5% + R$25. Por isso, pesquise bastante para escolher uma corretora. Veja se você vai ficar em uma corretora por um preço pequeno ou em outra pelo atendimento. Tem de pesar os dois lados.

Depois que seu cadastro e sua conta estiverem prontos, é simples. É só você ligar ou pedir no MSN, ou dar uma ordem via Home Broker que rapidamente sua compra ou venda será feita. O mercado é muito ágil, pois é completamente eletrônico hoje. Um clique e em poucos segundos, você será acionista de qualquer empresa que quiser. Após uma compra, você deve fazer a transferência para a conta-investimento e após uma venda, se você quiser o dinheiro para gastar na praia, é só pedir que a corretora lhe faça a transferência para sua conta bancária. Muito simples e sem perigo nenhum. Não há como roubarem seu dinheiro. Não mesmo. Após estas explicações, é só começar a comprar as suas primeiras empresas.

O que é uma ação

Uma ação é um título de renda variável emitido por uma sociedade anônima, que representa a menor fração do capital da empresa emitente. Menor fração, ou menor parte, ou seja, não dá para vender menos do que uma ação a outra pessoa. As empresas não emitem o valor total de seu capital social em ações. A Vale, por exemplo, tem seu valor de mercado estimado em 200 bilhões de dólares mas a composição do capital social dela na bolsa é de 5.365.304.100, divididos em partes iguais, onde, 2.108.579.618 são de ações preferenciais e 3.256.724.482 são de ações ordinárias. Aí dá para ver que uma mínima parte dela está emitida em ações. O que isso significa? Significa que você com 1000 ações da Vale, vai demorar um pequeno tempo para comprar 1% dela. Mas não desista, pois com 1% da Vale você pode se considerar uma das pessoas mais ricas do Brasil e do mundo.

Para entender melhor, vamos a outros conceitos; Sociedade Anônima é a espécie jurídica de empresa que tem seu capital social dividido em partes iguais chamadas de ações. Ainda são divididas em duas espécies. De capital aberto, que são as que captam recursos juntamente ao público investidor, ou seja, são as negociadas em bolsa; e as de capital fechado que são as que captam recursos com os próprios acionistas e não são negociadas em bolsa. Já sociedade limitada é a espécie jurídica de empresa que tem seu capital social dividido em cotas de participação, não necessariamente iguais e tem seus sócios bem conhecidos, ao contrário de uma sociedade anônima de capital aberto, onde ao comprar uma ação, não se sabe quem são seus outros sócios. Não vou entrar na definição jurídica delas, pois não nos interessa e nos implicaria em explicações muito mais complexas ao conceito de ação.

Agora vamos definir os tipos de ação. Ação preferencial é aquela que garante ao acionista a prioridade no recebimento de dividendos. (Parcela do lucro líquido de uma empresa, após os descontos do imposto de renda e contribuição social, dividido entre os acionistas), geralmente em percentual mais elevado do que o atribuído às ações ordinárias e prioridade no reembolso de capital, no caso de dissolução da sociedade; Ação ordinária é aquela que confere ao acionista o direito de voto em assembléia geral da empresa emitente, além de proporcionar participação não preferencial deste acionista nos resultados financeiros da mesma.

As ações mais negociadas, as de maior liquidez, são as Pn, ou preferenciais, justamente por terem essa prioridade na distribuição dos dividendos. Mas as empresas que abriram seu capital recentemente, somente têm ações On, ou ordinárias, por uma adequação as novas regras de negociação no mercado. Mas essa On de hoje engloba a Pn, pois por só ter uma espécie, ela deve ter as características das duas.

O nome das ações na Bovespa é formado por quatro letras e um número que indica se ela é On ou Pn ou PnA ou PnB, espécies de Pn com diferenciação na forma de recebimento dos dividendos. Por exemplo, a Petrobrás tem a PETR3 como On e a PETR4 como Pn; A Vale tem a VALE3 como On e a VALE5 como Pn. Já a Bm&fbovespa que abriu seu capital recentemente, só possui a BVMF3 que é uma On. As demais empresas obedecem a mesma regra.

O que é o mercado de capitais

Mercado de capitais é uma “feira” onde ao invés de frutas, você vai comprar valores mobiliários, que são títulos ou contratos de investimento coletivo, ofertados publicamente, que gerem direito de participação, de parceria ou de remuneração, inclusive resultante de prestação de serviços, cujos rendimentos advêm do esforço do empreendedor ou de terceiros. Também é o mercado de capitais, um mercado de renda variável, ou seja, o rendimento ou lucro não é nem pré e nem pós-fixado. Simplesmente varia de acordo com a variação dos índices.

O mercado de capitais foi criado para que empresas tenham financiamento a curto e médio prazo para poderem crescer, se estruturando, comprando maquinário etc. e tendo liquidez nos seus títulos de emissão, pois, só em um mercado aberto ao mundo, empresas conseguem negociar seus títulos rapidamente, e assim, viabilizando o processo de capitalização. No boca a boca, elas nunca conseguiriam ter o dinheiro necessário para seu financiamento.

É aí que entra você, o investidor. Mediante a colocação de um capital a disponibilidade dos vendedores de títulos, que no caso das ações, são empresas , você ganhará um rendimento. Ou seja, de maneira mais direta, quando você compra uma Petrobrás, por exemplo, você está deixando o seu dinheiro lá para que ela possa usá-lo no seu crescimento e por isso, você ganha um rendimento se valorizada a ação. De certa forma, você empresta dinheiro para a Petrobrás. Pense, você pode falar que já emprestou dinheiro para a Petrobrás. Por isso quem compra ações se chama investidor. Você empresta seu dinheiro esperando que o cara que manda na empresa use bem o seu dinheiro e faça a empresa gerar mais lucro para que você possa ter lucro. Pensando de maneira mais ampla e muito óbvia, por incrível que pareça, você é sócio das empresas para as quais você emprestou seu dinheiro. Ou seja, você vai passar na frente do Banco Itaú e dizer: “este banco é meu”. Você vai passar na frente de um posto de gasolina BR e dizer: “esta gasolina é minha”. Você vai ler no jornal que a Vale do Rio Doce fechou um negócio milionário com a China e pensar: “cara, acabei de fechar um negócio de milhões” Hoje eu sou dono de petrolíferas, de mineradoras, de companhias aéreas, de telefônicas... Cara, é tudo seu!!!

Mas mercado de capitais não se resume a ações. Dentro do mercado de capitais existem todos os seguintes valores que mais adiante, em outras postagens, falarei sobre cada um;

I. as ações, debêntures e bônus de subscrição;
II. os cupons, direitos, recibos de subscrição e certificados de desdobramento relativos aos valores mobiliários;
III. os certificados de depósito de valores mobiliários;
IV. as cédulas de debêntures;
V. as cotas de fundos de investimento em valores mobiliários ou de clubes de investimento em quaisquer ativos;
VI. as notas comerciais;
VII. os contratos futuros, de opções e outros derivativos - Denominação genérica para operações que têm por referência um ativo qualquer, chamado de "ativo base" ou "ativo subjacente" (que em geral é negociado no mercado à vista). Derivativos usualmente têm uma data de vencimento. Exemplos de derivativos são opções de compra/venda, futuros e swaps.
VIII. outros contratos derivativos, independentemente dos ativos subjacentes

O mercado de capitais é constituído; pelas bolsas de valores, que são os locais onde são negociados os valores mobiliários; pelas sociedades corretorass, que são as instituições autorizadas a intermediarem a compra e venda dos valores, ou seja, somente através de uma corretora se pode fazer operações no mercado de capitais; e por outras instituições financeirass autorizadas.

No Brasil, o mercado de capitais tem a Bm&f e a Bovespa, que hoje, se uniram, mas que ainda tem as operações separadas, como as bolsas de valores do país. A Bovespa ( Bolsa de valores de São Paulo) é a bolsa onde se negociam ações e todos os derivativos de ações. A Bm%f (Bolsa de mercadorias e futuros) é a bolsa onde se negociam comodities (produtos palpáveis com possibilidade de entrega física) e derivativos sobre ativos financeiros e agropecuários.

Começando no mercado de ações.

O primeiro passo é parar de achar que mercado de ações é um jogo de azar ou que é algo de alto risco onde todo mundo perde ou que só ganha quem tem muito dinheiro. Tem risco sim, afinal, quem não arrisca não petisca, já dizia o velho ditado popular. Mas é um risco palpável, que na mais básica das definições, depende da velha guerra entre oferta e demanda. E ao contrário do que a maioria das pessoas pensa, não tem nada de azar não. Azar é o de quem fica de fora dessa “brincadeira”, dando dinheiro aos bancos e recebendo não mais do que os velhos 1% ao mês, quando isso, diga-se de passagem, que vemos no nosso extrato a vários meses, sem nenhuma alteração e que não passam de pura adequação dos valores a inflação do período, ou seja, você, meu caro futuro investidor, não está ganhando nada. Não que dar dinheiro aos bancos seja ruim, afinal, se não fossem as várias taxas que pagamos todo mês, nossos bancos não seriam os mais lucrativos do mundo e assim sempre dando mais do que os 1% pra quem compra ações deles. Então pare de reclamar das taxas que você paga e aprenda a ganhar com isso, compre ações destes bancos e lucre com essas taxas.

Também esqueça essa história de que bolsa é só para quem tem muito dinheiro, principalmente nos dias atuais, de crise, onde existem ações por 1 Real. Qualquer um pode começar no mercado de ações, basta guardar 1 Real. É lógico que quanto mais se tem, mais se ganha. Mas isso, pensando em valores, pois em um simples exemplo, se Warren Buffet, o maior investidor do mundo ganhar em um mês 10% de 1 Bilhão, ele ganhará 100 milhões e se você, um investidor iniciante, na mesma ação que Buffet comprou, ganhar então os mesmos 10%, só que de 1000 Reais, você ganhará 100 Reais. É uma pequena diferença, claro, mas olhe pelo valor percentual do seu rendimento e não pela cifra do bolso de Buffet. Você acaba de ganhar 10%... Cara, você ganhou 10 vezes do que o banco te paga em um mês, isso é bárbaro. Então pare de ficar com esses seus 1000 Reais na conta do banco, achando que é pouco para começar a investir e parta a caça de Buffet.

O segundo passo é entender dois princípios muito importantes; primeiro - não se opera um dinheiro que não se pode dispor. Pra ser bem claro, só opere com o que não vai lhe deixar sem a casa, sem o carro e muito menos pelado; segundo e muito ligado ao primeiro e digo mais, o maior princípio – “no mercado, não se opera números, mas sim emoções”; Vou explicar; você não está operando uma possibilidade de ganho de uma ação em percentuais, mas sim o seu emocional de aceitação em perder cifras. Mais uma vez, para ser bem claro, você opera a sua emoção em ter vendido uma ação, tendo ganhado 3% em um dia e vê-la subir 20% no dia seguinte ou a pior parte, você opera a sua emoção de agüentar a sua ação cair 1% em um dia, mais 2% no dia seguinte e achar que a ação vai voltar e quando no terceiro dia ela cai 40%. Pois bem, o risco da bolsa não é perder dinheiro, é perder a cabeça com isso. É nesse ponto que volto ao primeiro princípio; não opere mais do que pode agüentar perder, pois na bolsa, você vai ganhar várias vezes mas vai perder várias também e tem que saber “controlar emoções”. Se Buffet consegue, porque você não?